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三毛从军记-债券收益率大幅走低 股市或将连续涨势

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原标题:债券收益率大幅走低,股市或将延续涨势

三毛从军记-债券收益率大幅走低 股市或将连续涨势

  对于股市空头而言,他们关注的重点是今年企业利润增长的惨淡表现。

  FactSet的数据显示,截至2019年,标普500指数的每股收益基本保持不变,但标普500指数上涨了约25%,道琼斯工业股票平均价格指数上涨了约20%。更为糟糕的是,根据美国商务部的数据,自2014年以来,整个经济领域的企业利润基本持平。

  但收益增长只是股市估值的一个组成部分,另一个三毛从军记-债券收益率大幅走低 股市或将连续涨势组成部分是投资者对未来利润估值的贴现率。利润越低,未来利润越有价值。

  Leuthold Group首席投资策略分析师Jim Paulsen周二表示,由于标普500指数过去12个月的每股收益基本持平,但10年期债券收益率大幅下跌(由于对全球经济增长的担忧以及美联储和其他央行的降息),这表明未来股息流的增长受到了影响,但未来现金流的贴现率大幅下降。

  此外,分析师Paulsen表示,在2015/2016年全球制造业衰退期间,股市也遭遇了类似的状况,尽管当时贴现率大幅下降(10年期美国债券收益率下降了约1个百分点),但标普500指数的每股收益仍下降了约6%。

  相比之下,在当前全球经济放缓期间,贴现率下降了近一半(从去年10月的3.25%降至1.5%),从而令股票收益避免了大幅三毛从军记-债券收益率大幅走低 股市或将连续涨势下滑。

  进一步的分析显示,考虑到收益率增长和债券收益率,股票市场的估值在某种程度上是被高估的,根据当前贴现价值理论股票市场的估值在6个月内增加了12%,自1960年以来,当前的股票价值高于过去80%的时间内的价值。

  但总的来说,尽管今年股市收益趋势平平,债券收益率却大幅走低,这意味着未来股市或将进一步走高。

butterfly(责任编辑:DF353)